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劉睿

long8集團國有資本與國企改革研究中心高級研究員

long8咨詢高級咨詢師

 

對成長型企業來說,無論什么行業,在成長期尤其是虧損情況下,實施員工股權激勵都應該遵循一些基本原則。

 

01
明確戰略方向
塑造公司價值

 

對于任何企業來說,發展才是根本目的,激勵只是一種手段。

 

一方面,明確公司價值能給激勵對象充分的信心,在員工獲授股份、實現利益綁定基礎上,也更大程度的調動員工工作積極性。

 

另一方面,員工激勵體系建立的最終目的是促進公司的良好發展,而企業的發展前景決定了公司未來的股權價值。通過公司戰略的實現推動公司股權價值的上升,獲得激勵股份的員工實現持股價值增值,享受公司成長紅利,才能真正實現充分激勵員工、促進公司發展的目的。

 

此外,在實施股權激勵過程中,公司應根據所處行業和資本市場估值邏輯,對公司進行合理估值、對股權合理定價,并將公司價值對激勵對象進行有效傳達,由此,充分調動員工參與公司的股權激勵計劃的積極性,促使股權激勵計劃的落地實施。

 

在公司估值方面,需要根據公司的實際情況有針對性的進行測算,以下謹提供long8項目組服務過的股權激勵咨詢項目案例,供公司參考。

 

(1)A集團子公司的估值方式

A集團公司是一家省屬集團公司,屬于新零售行業,旗下有多個子公司分別負責多個業務板塊,包括消費金融連鎖子公司(下稱“金融公司”)、手機連鎖店子公司和黃金門店子公司,針對3家子公司分別實施股權激勵計劃。

 

其中,金融公司以“理財+車貸”、“連鎖門店+線上平臺(線上平臺尚處于初試階段)”為主要模式開展金融服務。但該公司截至本次開展股權激勵前成立僅不到3年,公司初期運營過程中初始投入較大,尚處于虧損階段,因此在實施股權激勵中進行合理的公司估算和股權作價是項目的關鍵點。最終建議該公司以門店銷售額業績為基礎,并依公司擁有金融牌照市場價值做合理溢價、對公司進行估值,并獲得激勵對象的認可,股權激勵方案實施效果良好。

 

(2)某初創互聯網企業B

某互聯網企業B主業為電子配件+互聯網業務,借助集團公司的線下渠道實現產品推廣銷售,創立僅不到半年,公司正處于搶占線下渠道和擴充線上用戶量的關鍵時期,需要通過激勵員工實現業務增長。在進行公司估值時,通過“線上+線下渠道”進行綜合評估,最終確定為公司當時凈資產10倍,在股權價值理念傳導時效果良好,員工對公司股權價值高度認同,對公司發展信心更足。

 

02
選取合理的考核指標


對于成長型企業,因為處于初創期而且尚在虧損,在指標選擇上需要針對行業特點選取能夠代表企業成長型相關的指標。在指標選取方面,可選擇靜態指標和動態指標。

 

(1)靜態指標

靜態指標指標的具體取值在制定后就已確定,如業績增長速度等。

 

例如上文提到的A集團公司旗下手機業務子公司,在實施股權激勵時,采用的考核指標是各門店的銷售額增長速度;上述初創互聯網企業B采用的考核指標是線上用戶量和線下門店銷售額;作為鋼鐵電商行業的典型企業,鋼銀電商則以凈利潤和鋼鐵交易量為指標。

 

(2)動態指標

動態指標指從對標企業選取具體考核指標,在考核期末將本公司的該指標與標桿企業進行對比。由于標桿企業的指標數據處于動態變化中,因此對于實施激勵的企業來說,考核指標為動態數據。例如《國有控股上市公司(境內)實施股權激勵試行辦法》國資發分配〔2006〕175號規定的,國有控制企業實施限制性股票激勵的解鎖條件是“不低于同行業平均業績(或對標企業75分位值)水平”。

 

綜上,在指標選取上需要根據企業具體情況和激勵目的設定,合理選擇靜態指標或動態指標或二者組合使用。

 

03
用好減虧型激勵工具

 

成長型企業除了可以采用股權激勵方式激勵員工,還可以綜合使用其他激勵工具,例如:企業減虧額提成,企業業績/超額業績獎勵,成本減低獎勵等方式。

 

云南省國有企業云天化集團有限公司,營業范圍為化肥、現代農業等,在其子公司(其子公司可認為是成長型企業)激勵時,采用減虧額提成激勵方式,降低子公司虧損程度。